La Bolsa y los tipos de interés

La Bolsa americana cae por momentos a causa de una subida de los tipos de interés que, además, está llevando a una crisis hipotecaria. Y la pregunta es: ¿Pasará lo mismo en el estado español después del periodo de bonanza vivido? ¿Cómo afectarán a la Bolsa española los tipos de interés crecientes?

El Banco Central Europeo incrementó hace unos días los tipos de interés en un 0,25% en un momento en el que la inflación se mantiene en ratios más que aceptables (por debajo del 2%). Eso, sin duda, no ayuda por igual a todos los paises de la eurozona, y es en España, donde más dudas suscita el futuro, pues la base de su crecimiento económico han sido el consumo privado y la construcción, los cuales se ven estrechamente afectados por las fluctuaciones de los tipos.

Desgraciadamente, son pocas las situaciones en las que se puede asegurar si la Bolsa subirá o bajará sin margen de error. Y ahora no es distinto. Sin embargo, sí existen dos datos que nos pueden ayudar a pintar el futuro con cierto rigor: La tasa de inflación y los indicadores de crecimiento económico del país.

A tenor de esos dos indicadores, y teniendo en cuenta la progresiva subida de intereses por parte de un banco sobre el que, recordemos, el Gobierno español no ejerce control, veremos que nos encontramos en una situación de incertidumbre.
Suben los intereses, y con esa subida, crece la sensación de inseguridad y riesgo en las inversiones tanto a nivel privado como a nivel de empresas. Por tanto, eso puede que lleve a un estancamiento del crecimiento económico por una caída de la demanda que poco ayudará al mantenimiento de la Bolsa en los valores actuales. El problema va a ser, de cara a prever si nos encontramos definitivamente ante las puertas del fin de un ciclo alcista, intentar saber si el receso del crecimiento económico se está dando con una inflación contenida, lo cual haría que el drama no fuera a más.

Y la verdad es que la inflación se mantiene en bajos históricos, incluso por debajo de los objetivos marcados por Europa (2%), luego no se entiende que se suban los tipos de interés si con ello se agudizan los problemas de crecimiento económico.

Con todo, puesto que las tasas de interés y los precios de las acciones están relacionados en forma inversa, cuando las tasas de interés aumentan, los precios de las acciones disminuyen. Dada la alta sensibilidad de los valores a los estancamientos del crecimiento económico, los precios de las acciones disminuyen, por lo que no me mostraría demasiado optimista ante la posibilidad de alcanzar de nuevo y de manera cómoda los tan preciados 14000 puntos.